Sell in May and come-back in September: een beproefde stelregel?
Maandag 5 augustus heerste de paniek op de markten. Bij sluiting tekende de Nasdaq, barometer van de technologiesector, een daling van bijna 4% op (met name veroorzaakt door een daling van 6,7% van Nvidia, het beroemde microprocessorbedrijf dat Microsoft kort daarvoor was voorbijgestoken qua kapitalisatie). De S&P 500 ging 3% achteruit en de Dow Jones 2,6%. Ten opzichte van hun piek in juli daalden deze indexen respectievelijk met 7%, 8,5% en 6%.
Het buitenland blijft niet achter. Het volstaat te wijzen op de historische daling van 12,4% van de Nikkei-index (Tokio) of nog de val van 2,1% van de CAC 40 (Parijs).
De redenen voor deze val van de markten
Teleurstellende cijfers: de schaduw van een nakende recessie
Aan de oorsprong van deze debacle ligt een groeiende vrees voor een recessie in de Verenigde Staten, eerst gevoed door een krimpende inkoopmanagersindex voor de verwerkende nijverheid. De ISM-PMI-index, die de economische omstandigheden van industriële ondernemingen evalueert via een enquête bij 400 inkoopmanagers, kwam immers uit op 46,8, een daling ten opzichte van de 48,8 van juli. Onder de 50 signaleert deze index een krimp. Vervolgens stelden de werkloosheidscijfers van juli, gepubliceerd in een werkgelegenheidsrapport, teleur: ze bereikten 4,3% tegenover de verwachte 4,1%.
Het zweet van het land van de rijzende zon
De val van de beurs van Tokio speelde eveneens een rol. Ze is wellicht het gevolg van de verrassende verhoging van de beleidsrente door de Bank of Japan (BoJ), wat een heropleving van de yen veroorzaakte tot zijn hoogste niveau sinds januari na maanden van vrije val. Deze heropleving van de yen benadeelde de op export gerichte Japanse waarden, wat de val van de Nikkei-index verklaart. Bovendien zette deze stijging de aanhangers van de "carry trade" onder druk, een strategie die erin bestaat te lenen in een munt met een lage rentevoet (zoals de yen) om te beleggen in een munt met een hoge rente. Met de stijging van de beleidsrente werd deze strategie immers minder aantrekkelijk, aangezien lenen in yen voortaan duurder is.
Het vlindereffect van Warren Buffet
Tot de andere katalysatoren van deze val van de beurzen behoort de beslissing van Berkshire Hathaway, de holding van Warren Buffet, om afstand te doen van bijna de helft van zijn Apple-aandelen. De beslissing van de "wijze van Omaha", beschouwd als een doorgewinterde belegger, deed de markten wankelen en zette andere beleggers ertoe aan zijn voorbeeld te volgen. Tegelijk voegde de escalatie van het geweld in het Midden-Oosten een extra dosis volatiliteit toe aan de markten.
Geconfronteerd met deze gebeurtenissen aarzelden sommige kranten niet om een apocalyptische toon aan te slaan met titels als "zwarte maandag", "Wall Street geeft toe aan de paniek", of nog "chaos op de markten". Wie ze leest, zou kunnen geloven dat het einde van de financiële wereld nabij is, des te meer omdat de volatiliteitsindex (VIX), bijgenaamd "de angstindex", op maandag als een konijn de hoogte inschoot, wat de vrees van de beleggers weerspiegelde. Maar moeten we echt een crisis zonder voorgaande vrezen?
Het licht aan het einde van de tunnel
Gelukkig hebben de markten sinds deze "zwarte maandag" weer op adem gekomen. Onze geliefde Tante Agathe, altijd bereid om de beursschommelingen te analyseren, nam wat afstand om de wekelijkse prestaties van onze favoriete indexen te onderzoeken. Uiteindelijk daalde de S&P 500 over de week slechts met 0,045%, een peulschil, terwijl de Dow Jones 0,6% achteruitging en de Nasdaq 0,18%. Zelfs Apple, na zijn moeilijke breuk met Warren Buffet, tekent nog slechts een daling van 1,6% op (tegenover 5% op maandag). De Nikkei-index toont weliswaar nog steeds een daling van 2,5%, maar hij komt van ver.
De lessen van Tante Agathe
Welke lessen trekken we uit dit verhaal? Tante Agathe herinnert ons eraan dat beursvallen integraal deel uitmaken van de marktcycli. De financiële geschiedenis is niet aan haar eerste krachtproef toe, en gelukkig hadden ze niet allemaal dezelfde impact als die van 1929 of 2008. Zoals een uitgeputte sprinter heeft de markt soms nood om op adem te komen om er nog sterker tegenaan te gaan.
Weliswaar kan op korte termijn een beslissing (zoals die van de Bank of Japan om haar beleidsrente te verhogen) een sterke volatiliteit op de markten veroorzaken, die aanleiding kan geven tot indrukwekkende dalingen. Op lange termijn zijn het echter de resultaten van de ondernemingen die de beurs beïnvloeden.
We onderstreepten het al in een vorig artikel: het is bijna onmogelijk om de evolutie van de markten te voorspellen of ze te verslaan, zozeer neigen ze naar de hypothese van de efficiënte markten (in hun semi-sterke vorm). Daarom herinnert Tante Agathe ons er nogmaals aan: het belangrijke is niet de leerling-tovenaar uit te hangen door te proberen de schommelingen op korte termijn te voorspellen, maar veeleer zich te wapenen tegen de volatiliteitsrisico's door zijn beleggingen te spreiden, zowel qua activa als qua tijd.
Wenst u sereener te navigeren op de woelige wateren van de financiële markten? Beter leren omgaan met een beursval? Aarzel niet om onze website te bezoeken om ons opleidingsprogramma in portefeuillebeheer te ontdekken!
#FinanciëleOpleiding #Portefeuillebeheer #PersoonlijkeFinanciën #Diversificatie
1) Google Finance (2024). NASDAQ: NDAQ, NASDAQ: AAPL, INDEXDJX: .DJI, INDEXSP: .INX, .
Geraadpleegd op 10 augustus 2024 op het adres:
https://www.google.com/finance/quote/NDAQ:NASDAQ?sa=X&ved=2ahUKEwiZmJHd3u6HAxXl2QIHHYcRGvgQ3ecFegQIPRAh&window=1M
2) Investing.com. (2024). Verenigde Staten – ISM-inkoopmanagersindex voor de verwerkende nijverheid.
Geraadpleegd op 10 augustus 2024 op het adres:
https://fr.investing.com/economic-calendar/ism-manufacturing-pmi-173
3) U.S. Bureau of Labor Statistics. (2024). Employment Situation Summary.
Geraadpleegd op 10 augustus 2024 op het adres:
https://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm
