Douanetarieven: theoretische duiding tegenover het beleid van Trump
Is een handelstekort noodzakelijk een slecht teken? Welke impact voor de bedrijven?
De markten hadden geleerd om op hun hoede te zijn voor opzienbarende zetten, maar deze zal zeker geschiedenis schrijven. Met een gebaar dat even zelfverzekerd als controversieel is, knoopt Trump sinds enkele weken weer aan met een van zijn oude obsessies: de regels van de wereldhandel hertekenen, ook al wakkert hij daarmee reeds gloeiende sintels aan.
Voordat we de redenen en de gevolgen van dit tarievenoffensief ontleden, dringt een korte omweg zich op. Laten we samen de spelregels van de douanetarieven en hun band met de handelsbalans opnieuw bekijken.
Het douanetarief, wat is dat?
Het douanetarief, een eeuwenoud instrument van de internationale handel, presenteert zich als kosten die worden opgelegd op goederen die een internationale grens passeren (hoofdzakelijk binnenkomende goederen). Toch beperkt het zich, berekend als een percentage van de waarde van het product, er niet toe een eenvoudig invoerrecht te zijn: het hertekent op zijn manier de spelregels op wereldschaal. Een potloodstreek op een tarief, en plots moet een schoenenfabrikant de oorsprong van zijn leder heroverwegen.
Zo hebben douanetarieven de macht om de internationale handel te reguleren, de nationale industrieën te beschermen en inkomsten te genereren. Maar vermomd als een verstandige maatregel geven ze ook vorm aan de machtsverhoudingen en wakkeren ze soms diplomatieke spanningen aan.
Het verband tussen tarieven, handelsbalans en bbp
Om te begrijpen waarom Trump er een fervent voorstander van is, moeten we eerst terugkeren naar een fundamenteel concept: de handelsbalans. In enkele woorden: ze meet het verschil tussen de waarde van de uitvoer en de invoer. Maar in de economie onderhoudt de handelsbalans ook een bevoorrechte relatie met het Bruto Binnenlands Product (bbp) van een land, namelijk de totale waarde van wat binnen de nationale grenzen wordt geproduceerd.
Het is het moment voor Tante Agathe om haar oude handboeken macro-economie af te stoffen:
“ Een land verkoopt en koopt zoals om het even welk bedrijf. Wanneer het uitvoert, laat het geld binnenkomen. Wanneer het invoert, laat het geld buitengaan. Door de netto-inkomsten uit kapitaal afkomstig uit het buitenland af te trekken (om enkel de productie over te houden die werkelijk binnen het land werd gegenereerd), bekomt men een benadering van de handelsbalans. In theorie ondersteunt ze, als ze positief is, de groei van het bbp. Als ze negatief is, spreekt men van een handelstekort. ”
“Tarief”, het lievelingswoord uit het woordenboek van Trump
Trump is niet aan zijn proefstuk toe. Na het aluminium tegen 10 % geviseerd te hebben en zijn aanvallen op China geconcentreerd te hebben tijdens zijn eerste ambtstermijn, doet hij het opnieuw met nog stevigere tarieven op de invoer. Trouw aan zijn explosieve onvoorspelbaarheid kunnen we hem moeilijk volgen: het aluminium klimt naar 25 %, terwijl alle invoer afkomstig uit Canada en Mexico heen en weer geslingerd wordt tussen aankondigingen, intrekkingen en herinvoeringen. De dreiging van wederzijdse douanerechten hing eveneens al enkele weken in de lucht, maar deze woensdag sluit de Amerikaanse handel zich nog wat verder af. Op deze bevrijdingsdag hakt de regering-Trump de knoop door: 10 % voor iedereen, 20 % voor Europa, tot 54 % voor China.
Achter dit protectionisme is de openlijk beleden ambitie glashelder: “Make America Great Again” door de invoer duurder te maken om de bedrijven aan te zetten in de Verenigde Staten te produceren, terwijl de tewerkstelling wordt aangezwengeld. Maar de tarieven zijn niet alleen een commerciële hefboom, ze dienen ook als drukkingsmiddel, zoals de recente spanning met Colombia getuigt of de dreiging om de Franse champagne en wijn tegen 200 % te belasten als Europa zijn tarieven op de bourbon niet zou opheffen. Tot grote ergernis van de Europeanen, die dubbel zo hard zouden moeten klinken.
Is het handelstekort noodzakelijk slecht?
Op papier lijkt de trumpiaanse logica onweerlegbaar. Maar in werkelijkheid botst ze op enkele economische nuances. Een handelsoverschot kan weliswaar de groei van het bbp ondersteunen (zoals hierboven gezien), maar een tekort is niet noodzakelijk een teken van zwakte. In de Verenigde Staten kan een hoge invoer een teken zijn dat de bevolking veel koopt. Bovendien trekt het land massale buitenlandse investeringen aan, wat de dollar versterkt en de invoer dus betaalbaarder maakt.
Deze buitenlandse investeringen verdampen niet. Ze kunnen de economie voeden in de vorm van investeringen in de bedrijven, de infrastructuur en de innovatie, en dus een echte groeimotor vormen.
Wat houdt de tariefverhoging in voor de bedrijven?
De voorbije weken hebben de tarieven de markten dooreengeschud door speculaties over hun omvang en hun gevolgen voor de wereldeconomie, de inflatie en de bedrijven. Voor die laatste (vooral die welke afhankelijk zijn van de invoer) vertaalt de verhoging van de douanerechten zich in een stijging van de productiekosten. Ze komen dus voor een lastige keuze te staan: de verhoging opvangen en hun marges aantasten, de verhoging doorrekenen aan de klanten en het risico lopen de vraag te verminderen, of hun toeleveringsketen heroverwegen. Nemen we het geval van Agathe&Co U.S., die Canadees staal invoert:
“Met een aanvankelijk tarief van 10 % kwam een partij van een miljoen dollar neer op 1,1 miljoen. Nu belast tegen 25 % kost diezelfde partij 1,25 miljoen. Aangezien de douanerechten verschuldigd zijn bij de invoer, is de cashuitstroom onmiddellijk. Het bedrijf kan proberen een deel van de schok op te vangen, maar als het ervoor kiest de verhoging door te rekenen aan zijn klanten, zouden die elders kunnen gaan kijken of langere betalingstermijnen kunnen eisen, waardoor het bedrijf nog meer geld moet voorschieten.”
Opnieuw wordt het belang van een geoptimaliseerd beheer van de cashflows op de voorgrond geplaatst, met een situatie waarin de gelduitstromen onmiddellijk toenemen, terwijl de instromen geleidelijk kunnen afnemen. Dit onevenwicht verzwakt het vermogen van het bedrijf om zijn activiteit en zijn investeringen te financieren, waardoor zijn financiële gezondheid in gevaar komt.
De tariefverhoging die door Trump wordt opgelegd, past in een protectionistische logica die de Amerikaanse economie wil nieuw leven inblazen door zich te focussen op de handelsbalans. Toch is een handelstekort, zoals we gezien hebben, niet noodzakelijk een indicator van economische kwetsbaarheid en biedt het slechts een vertekend beeld van de werkelijkheid. Naast hun impact op de markten en de inflatie hertekenen deze maatregelen ook het financiële landschap van de bedrijven, wat er, mocht dat nog nodig zijn, aan herinnert dat het beheer van de cashflows een essentiële voorwaarde blijft voor de veerkracht van de bedrijven, in een omgeving waar de spelregels evolueren naargelang de politieke beslissingen.
Kernpunten om te onthouden over de douanetarieven
-> Een handelstekort is niet noodzakelijk synoniem voor economische zwakte.
-> Een overdreven protectionisme kan de bedrijven verzwakken die het beweert te verdedigen.
-> De tariefverhoging zal de liquiditeit van de betrokken bedrijven onder druk zetten.
-> In een onzekere omgeving blijft een wendbaar beheer van de cashflows essentieel.
Bronnen
Cato Institute. (n.d.). U.S. trade deficit and jobs: The real story. Geraadpleegd op 17/03/2025, van https://www.cato.org/free-trade-bulletin/us-trade-deficit-jobs-real-story
CBC News. (2023, 1 december). Trump’s trade tariffs: A timeline. Geraadpleegd van https://www.cbc.ca/news/politics/trump-trade-tariffs-timeline-1.7481280
Europese Commissie. (n.d.). Handelsbalans. Eurostat. Geraadpleegd op 17/03/2025, van https://ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/index.php?title=Glossary:Trade_balance/fr
Samois, O. (2025). Handelsoorlog: gaan de Verenigde Staten douanerechten van 20% op de EU en tot 54% op China toepassen? L’Echo. Geraadpleegd van https://www.lecho.be/economie-politique/international/usa/guerre-commerciale-les-etats-unis-vont-appliquer-des-droits-de-douane-de-20-sur-l-ue-et-jusqu-a-54-sur-la-chine/10600954.html
Europees Parlement. (2019). Trade and investment barriers: The EU and US in comparison. European Parliamentary Research Service. Geraadpleegd op 17/03/2025, van https://www.europarl.europa.eu/RegData/etudes/ATAG/2019/633187/EPRSATA(2019)633187EN.pdf
Verwante artikels
De val van de beurzen op 5 augustus 2024: een autopsie in alle rust
Een spectaculaire val van de markten, gevoed door teleurstellende economische indicatoren, geopolitieke spanningen en verontrustende signalen rond spelers als Apple Inc. en Warren Buffett, deed de hele wereldeconomie schudden.
Een geducht maar te weinig gevreesd dier: de Zwarte Zwaan
De “zwarte zwanen”, gepopulariseerd door Nassim Nicholas Taleb, duiden op onvoorspelbare gebeurtenissen met ingrijpende gevolgen, die beleggers tegelijk fascineren en vrezen.
De man aan de top van de piramide van Ponzi
De zaak van Bernard Madoff toont aan dat zelfs financiële systemen, ondanks de regels, gemanipuleerd kunnen worden door zwendel zoals de piramide van Ponzi.