Portefeuillebeheer en marktvolatiliteit

Marktvolatiliteit begrijpen

Het is vaak moeilijk om de evolutie van de waarde van onze investeringen te begrijpen. Soms gaan ze omhoog, soms omlaag. Ze lijken nooit te beslissen welke trend ze moeten volgen, hun evolutie laat ons achter met een onduidelijke zaagtandgrafiek. Toch schuilt achter deze kinderkrabbel een waar ballet van activa, waarvan de ceremoniemeester niemand minder is dan de marktvolatiliteit.

Inderdaad, de financiële markten zijn zeer volatiel. Als we het risico zouden nemen om de historische rendementen van de beroemde S&P500 beursindex van 1900 tot 2023 te onderzoeken, en elk jaar te classificeren op basis van het rendementspercentage, zouden we vaststellen dat in 95% van de gevallen het rendement tussen -30% en +50% ligt. Met andere woorden, door 100.000 euro te investeren, zou u tussen -30.000 en 50.000 euro per jaar kunnen winnen! Ik geef toe, deze marge is zo breed dat het bijna gelijk zou staan aan zeggen dat het antwoord op de vraag "Gaat het goed met je?" ergens tussen euforie en verdriet ligt. En, zelfs al zou u rijk of roekeloos genoeg zijn om het risico te aanvaarden om 30% van uw investering te verliezen, vergeet dan niet dat in 5% van de gevallen, ofwel gemiddeld eens in de 20 jaar, de markt onder de -30% kan dalen (of, op vergelijkbare wijze, boven de 50% kan stijgen). Dit gebeurde in 2008, waar de ongelukkigen die besloten hadden te investeren werden geconfronteerd met een val van -37%.

Toch is dat de harde realiteit van de markten. De rendementen kunnen aanzienlijk variëren van jaar tot jaar, en zelfs een goede diversificatie op het niveau van de activa van onze portefeuille vormt geen voldoende bescherming, tot grote ergernis van het comfort van de investeerders.

Maar is dat dan alles? Als zelfs een goed gediversifieerde portefeuille niet volstaat, moeten we dan al onze knikkers terugnemen en ons laten overspoelen door de angst dat de bliksem van de markten ons op een dag treft? Gelukkig niet, want we hebben een andere bondgenoot om ons te helpen bij het beheer van onze portefeuille: de temporele diversificatie.

Investeren op de beurs met Tante Agathe

Om goed te begrijpen wat dit inhoudt, keren we terug naar de familieverhalen en nemen we het voorbeeld van dat van Tante Agathe. Laten we het portefeuillebeheer van haar familie eens van dichterbij bekijken...

De voorzichtige grootouders van Tante Agathe

Tante Agathe heeft geluk gehad in het leven. Haar grootouders, bezorgd om een erfenis na te laten aan hun nakomelingen en met bepaalde financiële noties, besloten om in 1928 1.960 euro te beleggen in een zeer gediversifieerde activaportefeuille, gelijk aan de S&P 500. Bij hun overlijden, 50 jaar later, werd dit geld opgenomen om nagelaten te worden aan hun twee kinderen: Marguerite en haar broer, die we Léon zullen noemen. De tijd heeft zijn werk gedaan, en beiden zitten met een som van ongeveer 100.000 euro, wat een vermenigvuldiging met factor 51 is van de initiële investering van de ouders!

Marguerite, de moeder van de sluwe Tante Agathe, en Léon de timide

Marguerite, de moeder van Tante Agathe, is niet van gisteren en volgt dan ook onmiddellijk het voorbeeld van haar ouders door haar deel, namelijk 50.000 euro, in 1978 te herinvesteren in dezelfde beursindex. Haar broer, Léon, een beetje een huismus die "zijn dieven van bankiers" niet vertrouwt, plaatst zijn deel op een spaarrekening.

Onder het gewicht van de spijt: de contrasterende fortuinen van Marguerite en Léon

De tijd gaat voorbij en in 1999 sterft de moeder van Tante Agathe, en bij gebrek aan vrijgevigheid tijdens haar leven, laat ze een investering, vermenigvuldigd met een factor 30, namelijk een bedrag van 1.500.000, na aan haar kinderen: Tante Agathe en Nonkel Sef, van wie we het genoegen zullen hebben de avonturen te volgen in de komende artikels. Léon, die zijn beurt voelt naderen en jaloers is op het succes van het portefeuillebeheer van zijn zus, besluit uiteindelijk begin 2000 de markt te betreden, met een kapitaal verrijkt door zijn spaargeld van 300.000 euro. Slachtoffer van het barsten van de internetbubbel, komt hij echter snel van een koude kermis thuis en trekt hij zijn geld overhaast terug in 2003, nadat hij bijna 40% van zijn initiële investering had verloren. Vernederd door deze middelmatige prestatie, en bekritiseerd door zijn naasten die hem als een financiële bleu zien, is zijn haat tegen bankiers nooit zo groot geweest.

Het beheersen van financiële investeringen met de familie van Agathe en Sef

Verschillende lessen kunnen uit dit verhaal worden getrokken. Ten eerste toont het voorbeeld van de grootouders en de ouders van Tante Agathe en Nonkel Sef het belang aan van het aannemen van een langetermijnperspectief bij het investeren. Door hun geld vroeg te beleggen, over verschillende decennia, zagen ze hun initiële inzet aanzienlijk vermenigvuldigen, waardoor ze hun nakomelingen een substantiële erfenis nalieten.

Vervolgens toont het verhaal van Léon het belang van het moment van binnenkomst op de markt aan. Door zijn investering uit te stellen tot begin 2000, miste hij een periode van aanzienlijke groei en werd hij geconfronteerd met een daling van de markten bij het barsten van de internetbubbel. Ten slotte toont het falen van Léon ons aan hoe belangrijk temporele diversificatie is voor een optimaal beheer van de investeringsportefeuille. Door regelmatig op lange termijn te investeren in plaats van alles in te zetten op een bevlieging, gesterkt door het succes van zijn zus, had hij belangrijke verliezen als gevolg van een extreme gebeurtenis kunnen vermijden.

Conclusie voor een sereen en rendabel portefeuillebeheer

Om ons punt te illustreren, zouden we dit verhaal kunnen voortzetten met alle nakomelingen van Tante Agathe en Nonkel Sef. Want op de financiële markten zijn er genoeg pechvogels, slachtoffers van extreme gebeurtenissen en plotselinge koerswijzigingen.

Uw succes op de financiële markten hangt dus af van verschillende factoren die soms aan uw controle ontsnappen. Dit mag u echter niet intimideren met betrekking tot uw investeringen. Op de lange termijn (10 tot 20 jaar) brengen de markten inderdaad een gemiddeld jaarlijks rendement van ongeveer 10% op, wat een verdubbeling van het kapitaal betekent, gemiddeld elke 8 jaar. Het is niettemin noodzakelijk om waakzaam te blijven tegenover de zeer sterke volatiliteit die inherent is aan de financiële markten. Bijgevolg ligt het belang van uw verantwoordelijkheid dan in een geschikte diversificatie van uw investeringen, zowel in termen van activa als van tijdelijkheid, en in het toepassen van de concepten die in het artikel worden besproken om voordeel te halen uit de marktvolatiliteit.

Kernpunten om te onthouden over portefeuillebeheer

• De financiële markten zijn zeer volatiel.
• Zelfs goed gediversifieerde portefeuilles zijn zeer risicovol.
• De timing van uw binnenkomst op de markt kan een aanzienlijke impact hebben op uw investeringen, zowel opwaarts als neerwaarts, vandaar het belang van het spreiden van uw investeringen in de tijd.
• Het is mogelijk om de volatiliteit te verminderen door niet alleen de activa maar ook de tijdelijkheid te diversifiëren.
• Een langetermijnvisie voor uw investeringen biedt meer opportuniteiten om temporele diversificatie toe te passen.
• Het risico moet echter niet worden ontvlucht en kan substantiële rendementen opleveren door rekening te houden met de concepten die in dit artikel worden besproken.
• Op lange termijn vertonen goed gediversifieerde investeringen zoals de S&P 500 een gemiddeld jaarlijks rendement van 10%, hoewel het essentieel is om waakzaam te blijven tegenover hun aanzienlijke volatiliteit, die op lange termijn wordt beheerst via een diversificatie van activa en temporele diversificatie.
• Als u rustiger wilt navigeren op de woelige wateren van de financiële markten, aarzel dan niet om onze website te bezoeken om ons programma van opleiding in portefeuillebeheer te ontdekken!

Referenties:

Damodaran, A. (2024). Historische rendementen op aandelen, obligaties en schatkistpapier: 1928-2023. https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/histretSP.html Schmit, M. (2023). Banking and Asset Management. Understanding Banking Performance [Dia’s]. https://uv.ulb.ac.be/pluginfile.php/3821056/mod_resource/content/1/2022_Handout2_ING_Direct_Financial_risks.pdf