De beursval van maandag: een autopsie achteraf

Sell in May and come-back in September: een beproefde stelregel?

Op maandag 5 augustus heerste er paniek op de markten. Bij sluiting noteerde de Nasdaq, de barometer van de technologiesector, een daling van bijna 4% (voornamelijk veroorzaakt door een daling van 6,7% voor Nvidia, het beroemde microprocessorenbedrijf dat kortstondig Microsoft had overtroffen in termen van kapitalisatie). De S&P 500 daalde met 3% en de Dow Jones met 2,6%. Ten opzichte van hun piek in juli zijn deze indices respectievelijk met 7%, 8,5% en 6% gedaald.

Internationaal blijft het niet gespaard. Denk maar aan de historische daling van 12,4% van de Nikkei-index (Tokyo) of de val van 2,1% van de CAC 40 (Parijs).

De redenen voor deze beursval

Teleurstellende cijfers: de schaduw van een dreigende recessie

Aan de basis van dit debacle ligt een groeiende angst voor een recessie in de Verenigde Staten, gevoed door een samentrekkende inkoopmanagersindex voor de industrie. De PMI-index van het ISM, die de economische omstandigheden van productiebedrijven evalueert via een enquête bij 400 aankoopdirecteuren, kwam uit op 46,8, een daling ten opzichte van de 48,8 in juli. Onder de 50 signaleert deze index een krimp. Vervolgens stelden de werkloosheidscijfers van de maand juli, gepubliceerd in een werkgelegenheidsrapport, teleur, met 4,3% tegenover de verwachte 4,1%.

Het zweet van het land van de rijzende zon

De val van de beurs van Tokyo speelde ook een rol. Dit is waarschijnlijk het gevolg van de verrassende verhoging van de basisrente door de Bank of Japan (BoJ), wat een stijging van de Yen veroorzaakte naar het hoogste niveau sinds januari na maanden van vrije val. Dit herstel van de Yen heeft Japanse waarden die gericht zijn op export benadeeld, wat de daling van de Nikkei-index verklaart. Bovendien bracht deze stijging de liefhebbers van « carry trade » in de problemen, een strategie waarbij geleend wordt in een valuta met een lage rente (zoals de Yen) om te investeren in een valuta met een hoge rente. Door de verhoging van de basisrente is deze strategie minder aantrekkelijk geworden, aangezien lenen in Yens nu duurder is.

Het vlindereffect van Warren Buffett

Onder de andere katalysatoren van deze beursval is er de beslissing van Berkshire Hathaway, de holding van Warren Buffett, om bijna de helft van haar Apple-aandelen af te stoten. De beslissing van de « wijze van Omaha », gezien als een ervaren investeerder, bracht de markten aan het wankelen en zette andere investeerders ertoe aan zijn voorbeeld te volgen. Tegelijkertijd voegde de escalatie van het geweld in het Midden-Oosten een extra dosis volatiliteit toe aan de markten.

Tegenover deze gebeurtenissen aarzelden sommige kranten niet om een apocalyptische toon aan te nemen met titels zoals « zwarte maandag », « Wall Street zwicht voor paniek », of zelfs « chaos op de markten ». Als men ze leest, zou men kunnen geloven dat het einde van de financiële wereld nabij is, vooral omdat op maandag de volatiliteitsindex (VIX), bijgenaamd « de angstindex », als een haas sprong, wat de vrees van de investeerders weerspiegelde. Maar moeten we echt vrezen voor een ongekende crisis?

Het licht aan het einde van de tunnel

Gelukkig hebben de markten sinds die « zwarte maandag » weer adem gehaald. Onze dierbare Tante Agathe, altijd klaar om de beursschommelingen te analyseren, nam afstand om de wekelijkse prestaties van onze favoriete indices te onderzoeken. Uiteindelijk is de S&P 500 op de week slechts met 0,045% gedaald, een kleinigheid, terwijl de Dow Jones met 0,6% en de Nasdaq met 0,18% zijn teruggelopen. Zelfs Apple, na zijn moeilijke breuk met Warren Buffett, noteert slechts een daling van 1,6% (tegenover 5% op maandag). Zeker, de Nikkei-index vertoont nog steeds een daling van 2,5%, maar het komt van ver.

De lessen van Tante Agathe

Welke lessen moeten we uit dit verhaal trekken? Tante Agathe herinnert ons eraan dat beursdalingen een integraal onderdeel zijn van de marktcycli. De financiële geschiedenis is niet aan haar eerste testkrach toe, en gelukkig hebben ze niet allemaal dezelfde impact gehad als die van 1929 of 2008. Net als een uitgeputte sprinter heeft de markt soms adem nodig om met hernieuwde kracht te vertrekken.

Zeker, op korte termijn kan een beslissing (zoals die van de Bank of Japan om haar basisrente te verhogen) een sterke volatiliteit op de markten veroorzaken, wat kan leiden tot indrukwekkende dalingen. Op lange termijn zijn het echter de bedrijfsresultaten die de beurs beïnvloeden.

We hebben reeds in een vorig artikel benadrukt: het is bijna onmogelijk om de evolutie van de markten te voorspellen of ze te verslaan, aangezien ze neigen naar de hypothese van efficiënte markten (in hun semi-sterke vorm). Daarom herinnert Tante Agathe ons er nogmaals aan: het belangrijkste is niet om de tovenaarsleerlingen te spelen door te proberen de kortetermijnschommelingen te voorspellen, maar eerder om zich te beschermen tegen de risico’s van volatiliteit door de investeringen te diversifiëren, zowel in termen van activa als van tijdelijkheid.

Wilt u rustiger navigeren op de woelige wateren van de financiële markten? Wilt u beter leren omgaan met een beursval? Aarzel niet om onze website te bezoeken om ons opleidingsprogramma in portefeuillebeheer te ontdekken!

#FinanciëleOpleiding #Portefeuillebeheer #PersoonlijkeFinanciën #Diversificatie

Bronnen

Google Finance. (2024). NASDAQ: NDAQ, NASDAQ: AAPL, INDEXDJX: .DJI, INDEXSP: .INX, . Geraadpleegd op 10 augustus 2024 op: https://www.google.com/finance/quote/NDAQ:NASDAQ?sa=X&ved=2ahUKEwiZmJHd3u6HAxXl2QIHHYcRGvgQ3ecFegQIPRAh&window=1M

Investing.com. (2024). Verenigde Staten – PMI-index voor de industrie van het ISM. Geraadpleegd op 10 augustus 2024 op: https://fr.investing.com/economic-calendar/ism-manufacturing-pmi-173

U.S. Bureau of Labor Statistics. (2024). Employment Situation Summary. Geraadpleegd op 10 augustus 2024 op: https://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm