Pas de panique
L'article défend une thèse simple : en période de turbulences boursières, la patience est plus rentable que l'action.
Trois arguments s'enchaînent. D'abord, l'essentiel de la performance d'un portefeuille se concentre sur un tout petit nombre de journées ou semaines. Rater le top 1% des meilleures semaines depuis 1970 divise par presque 10 le résultat final sur le S&P 500. Ensuite, les investisseurs qui tradent le plus souvent sous-performent l'indice de 5,5% en moyenne, pénalisés par leurs émotions et par les frais de transaction. Enfin, la crise COVID de 2020 illustre concrètement le coût de la panique : ceux qui ont tenu leurs positions ont enregistré 13% annualisés entre 2020 et 2024, contre 2,8% pour ceux qui ont vendu au pire moment.
Conclusion : face à l'incertitude géopolitique actuelle, maintenir le cap et éviter les décisions émotionnelles reste, historiquement, la stratégie la plus efficace.
Pas de panique : pourquoi la patience est votre meilleur allié en période de turbulence ?
Dans un contexte international instable, marqué notamment par les récents développements au niveau géopolitique, les marchés financiers traversent une phase de fortes turbulences. Cette alternance brutale de hausses et de baisses, souvent dues aux annonces politiques et diplomatiques, place l'investisseur face à un défi de taille : comment naviguer dans un environnement où l'incertitude et la volatilité semblent être les seules constantes ?
Les quelques jours à ne pas manquer
Les performances des marchés sont historiquement en plus grande partie expliquées par uniquement quelques jours – aussi bien à la hausse qu’à la baisse. Vendre précipitamment, c’est prendre le risque de manquer ces jours stratégiques de rebond.
En effet, manquer le 1% des meilleures semaines est terriblement coûteux. A titre d’exemple, on observe que la valeur en 2024 de 100$ investis en 1970 dans le S&P500 est de 30 660$. En revanche, si on rate les 1% des meilleurs rendements hebdomadaires, la valeur tombe à 3 270$.
Le coût des transactions répétées
En outre, plusieurs analyses empiriques indiquent qu’en général, les investisseurs obtenant les meilleurs rendements sont ceux qui vendent et achètent le moins souvent. Il a été démontré[1] que les portefeuilles des investisseurs américains performaient en moyenne 5,5% de moins que le S&P500. Cette différence de performance s’explique notamment par deux facteurs. D’une part, l’achat et la vente intempestifs, motivés par le sentiment de peur que peuvent provoquer la volatilité des marchés et d’autre part, par les frais de transactions qui en découlent, qui viennent grever substantiellement le rendement global.
Les rendements des investisseurs calmes
A titre, d’exemple, l’épisode de la crise sanitaire en 2020 illustre parfaitement ce mécanisme. Après une chute brutale de 34,9 % du S&P 500 en l'espace de quelques jours, la tentation de liquider ses positions pour limiter les pertes était forte. Pourtant, l'indice a clôturé l'année sur une performance positive proche de 18 %, portée par des rebonds. Une exposition constante a permis de capter les effets positifs des rebonds et de bénéficier d’un rendement annualisé de 13 % entre 2020 et 2024, les portefeuilles marqués par des sorties de capitaux lors du pic de panique n'affichent qu'une performance annualisée de 2,8 %.
Enseignements pour demain
Dans le contexte d’incertitude actuel, il est bon de se rappeler que dans le passé, rester patient a statistiquement été la solution la plus rentable. Dès lors, maintenir une vision à long terme et prendre des décisions lucides sont des atouts décisifs pour naviguer sereinement à travers les cycles.
[1] DALBAR, Inc. (2024, 11 avril). DALBAR releases 30th annual QAIB report: Investor behavior continues to hinder returns [Communiqué de presse]. https://www.qaib.com
Charlotte De Smaele
Rédactrice, Sagora
Louis Glaude
Rédacteur, Sagora
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